避险情绪推动人民币升值

近期，动荡的国际地缘政治局势带动全球市场避险情绪明显上升。相关资金从风险资产中撤出，汇入黄金、美元等传统避险资产，人民币也表现强劲，避险功能进一步凸显。但这并不意味着人民币会退出单边升值市场。

短期来看，避险情绪无疑是推动人民币汇率升值的重要因素。然而，近两年人民币对外部冲击的反应逐渐迟钝。尤其是去年下半年以来，随着美联储货币紧缩预期的不断加强，美元指数开始逐步走高，但人民币兑美元并未贬值，反而走出升值趋势。

原因应该与我国基本面、政策和市场表现良好有关。首先人民币升值了，面对新冠肺炎疫情的影响，我国率先复工复产，率先实现经济正增长，展现出强大的韧性，从而增强了人民币资产的吸引力。二是我国坚持正常的货币政策，保持货币供应量增速和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，物价水平始终在可控范围内。此外，我国不断完善金融市场多元化双向开放渠道。金融体系的自主性和稳定性得到增强，市场的深度、广度和灵活性得到提升，保障了跨境资金的有序流动。

考虑到盈利能力、安全性和流动性等因素，境外投资者对人民币资产的信心显着增强。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，截至去年第三季度，人民币已成为全球第五大储备货币。环球银行金融电信协会（SWIFT）数据显示，今年1月人民币在全球支付货币中的占比升至3.2%，创历史新高，位居全球第四大活跃货币。世界。

需要指出的是，人民币避险功能的加强并不意味着人民币会退出单边升值市场。事实上，下一阶段人民币汇率仍将面临诸多不确定性：随着各国疫情防控形势好转、复工复产加快，我国出口产品国际市场份额将逐渐下降，预计经常项目顺差将相应减少，如果美联储开始加息，中美之间的无风险利率差距可能缩小，部分利率敏感资金可能流出，未来地缘政治局势将有所缓和。一定程度上会加大人民币汇率的贬值压力。预计人民币年度走势将更加平衡，人民币汇率将保持双向波动，弹性增强。

但可以肯定的是，依靠我国强大的经济实力、稳健的货币政策和日益完善的金融市场，人民币足以成为具有吸引力和值得信赖的避险货币，并逐渐获得了与人民币相匹配的实力。国际地位。但是，这将是一个渐进的过程，我国应重点关注以下几个方面。一是宏观政策要以我为主。决定汇率和资产吸引力的根本因素在于一个国家的经济表现。因此人民币升值了，应根据国内经济形势和物价走势，把握政策力度和节奏，加强自决，维护国内稳定。二是深化人民币汇率市场化改革，完善跨境融资宏观审慎管理，引导市场主体坚持“风险中性”理念，维护人民币基本稳定汇率保持在合理平衡的水平。三是不断深化金融双向开放，进一步提升境内人民币资产吸引力，加强相关金融保障工作。